2026年本是曾从钦试图亲手开启的“能够之年”，竟戏剧性地成为了他工作糊口的“驱逐之年”。
2月28日，五粮液发布公告，董事长曾从钦因涉嫌严重违法犯警被立案看望并留置。
值得一提的是，这距五粮液前任董事长李朝阳被“双开”仅数月。
两任掌舵东谈主接连落马，暴知晓五粮液千亿限制背后的惩办结构的深层短板，而这也给正处于转型阵痛中的五粮液增添了新的不细目性。
“曾从钦时间”戛然则止
春节节后开工第一天，五粮液集团（股份）公司召开2026年春节节后收心会，曾从钦还在会上意气轩昂，定调2026年为“五粮液股东高质料发展的要道一年，更是抢握机遇、攻坚克难、达成能够的攻坚之年”，条目举座五粮液东谈主以“干”字当头，冲刺一季度“开门红”。
然则，豪言余音未落，时分仅过一周，一则音讯如惊雷般炸响——曾从钦因涉嫌严重违法犯警被立案看望。
2026年2月28日晚间，四川省程序查验委员会旗下的公众号浮浅四川发布音讯称，五粮液集团党委文书、董事长，五粮液党委文书、董事长曾从钦涉嫌严重违法犯警，当今正接受宜宾市纪委监委程序审查和监察看望。
随后，五粮液枢纽发布对于董事长被留置的公告，称于近日收到中国共产党宜宾市程序查验委员会、宜宾市监察委员会对于公司董事长曾从钦的《立案奉告书》及宜宾市监察委员会的《留置奉告书》。
该公告还强调，公司其他董事和高等照看东谈主员均闲居履职，出产谋略情况闲居。该公司已对量度事项作念了妥善安排，日常谋略照看由高管团队负责，上述事项不会对公司出产谋略产生要紧影响。
五粮液的“曾从钦时间”就这么枉然断裂。
元股证券:yy6699.vip回看曾从钦的工作路径，其身上带有浓厚的场所经济惩办烙迹，外界眼中其一直以“学者型官员”和“实干派”著称。
进入五粮液之前，曾从钦深耕宜宾场所经济责任三十余年，先后担任过宜宾市资源竖立办公室主任、市物价局局长、市动力局局长、市发展和改造委员会主任等枢纽职务。2016年10月至2019年9月，出任宜宾市翠屏区委文书、临港经济期间竖立区党工委文书，全面主导场所资源统筹与产业政策布局。
2019年9月，曾从钦从场所政府机构“空降”至五粮液体系，出任五粮液集团党委副文书、总司理，并兼任五粮液党委副文书、董事长。2022年2月，曾从钦厚爱接替李朝阳，出任五粮液集团与五粮液的党委文书、董事长，运行全面执掌这家市值数千亿的白酒龙头。
彼时，曾从钦“场所惩办+产业运营”的双重教会，被以为有望破解五粮液濒临的居品、渠谈等勤劳，股东公司深度融入宜宾产业布局，达成企业与场所的协同发展。
自上任，曾从钦提议“和好意思”逻辑试图重塑五粮液品牌价值内涵，股东渠谈从大商制向厂商共建转型，同期提议将五粮液打造为“数字化转型的标杆”……期间五粮液事迹相对安稳，直到2025年岁迹运行负增长。
2026年，曾从钦本思亲手开启五粮液的“能够之年”，仅仅没思到竟戏剧性地成为了其工作糊口的“驱逐之年”，成为继原董事长李朝阳之后，五粮液又一位被看望的掌舵东谈主。
这里插一句，五粮液任职期间，李朝阳带领五粮液集团进行“二次创业”，五粮液集团营收逾越千亿台阶，泓川证券，泓川证券配资，香港泓川证券公司五粮液的营收也从2016年的301.9亿元增长到2020年的573.2亿元，却在卸任三年后的2025年1月被查，同庚10月被“双开”。
凭据四川省纪委监委官网的晓谕，李朝阳存在疯狂、默认特定关系东谈主诈欺其权益或者职务上的影响谋取私利，诈欺权益或者职务上的影响为特定关系东谈主谋略举止谋取利益；靠企吃企，诈欺职务上的便利，为他东谈主在承揽名堂、获得酒类经销权等方面谋取利益并剿袭财物，数额非常弘大。
至于曾从钦存在什么问题，仍待后续官方通报，但相接两任董事长违法犯警落马，则将五粮液千亿限制背后的惩办结构的深层短板澈底线路在聚光灯下。
追兵已然兵临城下
曾从钦的落马给正处于转型阵痛中的五粮液增添了新的不细目性。
财报骄贵，五粮液2025年第三季度达成营收81.74亿元，同比着落52.66%；达成归母净利润20.19亿元，同比着落65.62%；前三季度达成营收609.45亿元，同比着落10.26%；达成归母净利润215.11亿元，同比着落13.72%。
对于第三季度事迹大幅下滑的原因，五粮液解说称，主要系白酒行业处于深度出动期及灵验需求还原不足预期，考虑公司为疏漏商场变化加大干预所致。
不外纵向对比来看，五粮液2025年第三季度归母净利润下滑幅度同比高出2013年和2014年。在上一轮出动期，五粮液2013年第三季度归母净利润同比着落52.36%，2014年第三季度归母净利润同比着落46.26%。
抵制当今，五粮液尚未发布2025年度事迹预报，但基于已败露的三季报多家机构展望其2025年营收在750亿元傍边，归母净利润在250亿元傍边。虽较2024年同比着落，但就限制而言仍断层当先死后的山西汾酒、泸州老窖等，仍能督察“老二”的低位。
但限制当先不代表地位相识。
着手，盈利质料方面，2025年前三季度泸州老窖的净利润已高出五粮液，这意味着在“收货才智”上，泸州老窖照旧完成了超越，而若是2026年五粮液因惩办震动导致营销用度失控，利润端可能会出现萎缩。
其次，高端心智的争夺战中，五粮液的“老二”位置坐得并不闲隙，其中枢单品“第八代五粮液”（普五）的商场批价恒久在850元至950元耽搁，严重倒挂于1090元的出厂价。为挺价曾从钦领受控货策略，但反作用也随之而来——商场份额正被泸州老窖和山西汾酒蚕食。
泸州老窖通过“高度国窖1573”紧贴五粮液普五的价钱带，多个区域商场通过精确的渠谈返利和末端配额达成对普五的反超；而山西汾酒凭借“青花系列”的寰宇化延长，在600-800元价钱带蚕食原属于五粮液的商务宴请份额。
这种“蚕食”最直不雅的进展就在估值。
曾几何时，五粮液的市盈率（PE）在上市白酒公司中大幅当先于其死后的追逐者，但跟着泸州老窖净利润率的接续走高和山西汾酒营收增速的频年领跑，成本商场也运行质疑：五粮液是否正在丢失其行为“浓香惟一标杆”的稀缺性？
二级商场上，2021年2月，五粮液股价一度达334.81元/股。而抵制2026年3月2日收盘，五粮液股价报收103.22元/股，自傲点的降幅超67%，，即便自2025年算起，其股价也降超20%。
永元证券酒，照旧陈的香；但而五粮液不管是谋略照旧惩办证监配资平台，却需要向死而生的‘新’。
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